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南京医药:药事服务先行者,引入联合博姿向零售大药店模式转型

发布时间:2012-08-20    研究机构:德邦证券

药事服务先驱,向价值链管理服务方向转变:南京医药(600713)作为药房托管的先行者,在价值链管理模式的创新上也是走在行业前列的。南京医药现在所要做的价值链管理服务包括有药房托管、医事服务、提供公共服务平台、为医事管理机构服务以及上游企业的数据服务等。医事服务主要是指为医院提供HIS系统,协助医生进行临床诊断。HIS系统的有效运行,将提高医院各项工作的效率和质量,促进医学科研、教学;改善经营管理,保证病人和医院的经济利益;为医院创造经济效益。南京医药与南京市鼓楼医院、江苏省人民医院等多家三甲医院已建立良好的合作关系,并且在医院内部推广HIS系统的使用。公共服务平台是指为患者提供处方查询等服务,病人可以进入这一平台进行处方查询,这一方式有助于降低医患之间的信息不对称,减少医生大处方、乱开药的情况发生。医事管理机构的服务包括对保险公司的信息服务,随着商业保险进入医疗领域的增加,保险公司对医疗信息的需求将加大。而由于医学的专业性限制,保险公司与医院之间的信息不对称性也形成了对医疗信息的需求。对上游工业企业的数据服务,可以帮助生产企业有计划地采购原材料、安排生产等工作,生产企业能够及时掌握终端市场的需求,按需生产,减少库存,降低成本。

价值链管理是医药商业的发展趋势:尽管目前市场上占主流的盈利模式还是传统的低买高卖盈利模式,大部分的商业企业还是扮演着一个“搬运工”的角色,并没有体现出医药商业企业的独特价值。但是,我们也欣喜地看到一些大型商业企业如国药、上药、华润、南京医药等,都已经在进行新的盈利模式创新和转型。通过提供一些个性化的服务,包括帮助医院定标、帮助企业投标、为上游企业提供药品流通和库存数据、为医院提供院内药品流通和管理、药房改造和托管、库房改造和托管等。通过整合价值链上的各个环节,为他们提供各种增值服务,以此来创造更多的商业价值。无论是从国外的成功经验来看,还是国内现有市场的情况来看,价值链管理都将是未来医药商业的发展方向,在这一领域提前布局的企业将具有先发优势。

引入联合博姿作为战略投资者,向零售大药店模式转变:公司在引入战略投资者方面做了很多的工作,终于在今年有了实质性的进展。8月14日,公司公告称在南京市政府的支持下,将于8月底完成控股股东南京医药集团与联合博姿的谈判,形成一个合作的方案。联合博姿是一家国际医药保健和美容集团,通过引入联合博姿,南京医药希望学习国外成功企业的经验,借助外力,向零售大药店的模式转变。

联合博姿是全球著名的零售商和批发商,在英国零售药店行业占据着垄断地位,拥有药品零售、药品批发、品牌产品营销及配送等三方面的行业优势。年10月,联合博姿的母公司,英国老牌健康和美容产品零售集团Boots与药品批发公司Alliance Unichem宣布合并成立英国联合博姿公司。Boots集团具有批发业务可以获得价格更低的商品,同时与旗下的1300家连锁门店整合,构筑零售大药店的样板。Alliance Unichem集团在药品配送方面具有庞大的配送网络,直达欧洲125000家终端。双方整合之后,可有效降低采购成本,提高盈利能力。南京医药引入联合博姿后,可以充分利用对方的管理经验,引入零售大药房的模式,在零售药店的模式上有所创新。

风险提示:1.引入战略投资者失败的风险:公司将通过定向增发的方式引入联合博姿作为战略投资者,二级市场股价的表现会影响到增发价格,因此也存在谈判破裂,引入失败的可能;2.公司业绩持续亏损的风险:公司2011年和2012年1季度已经亏损,如果持续亏损2年,将面临ST的风险;3.管理层不稳定的风险:引入战略投资者之后,可能会公司管理层的变动,新的管理团队如果不稳定,将给公司正常经营活动和未来发展规划造成不利影响。

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